Частным лицам › Низкая плата за управление не делает пенсионный фонд более успешным
Низкая плата за управление не делает пенсионный фонд более успешным
20.07.2010
Пеэтер Шамардин
Специалист по инвестированию
Некоторые из клиентов, копящих у нас пенсию, жаловались, что конкуренты пугают их слишком высокими, по их мнению, платами за управление. Чтобы опровергнуть это, ознакомимся прежде всего с тем, как эта плата взимается и какое влияние она оказывает на клиента.
Плату за управление вносят все клиенты пенсионного фонда (пайщики) в соответствии с тем, каковы срок и величина вложенных в фонд средств.
Плата за управление выражается, как правило, в процентах на базе года, хотя в проспектах пенсионных фондов приводятся и дневные ставки плат за управление.
Каждый день управляющий фондом вычисляет на основе рыночной стоимости активов фонда плату за управление в конкретный день. Плата за управление взимается один раз в месяц – сразу за все его дни.
Давайте рассмотрим следующий пример. Предположим, что дневная плата за управление составляет 0.01% в день, или 3.65% в год. Это одна и та же ставка, потому что если мы умножим дневную плату на количество дней в году, то получим плату за управление на базе года.
Предположим, что активами используемого нами в примере пенсионного фонда являются в основном акции и облигации, которые куплены на деньги, размещенные пайщиками в фонде. Небольшая часть активов фонда оставлена в виде денег на банковском счете фонда. Величина активов фонда изменяется каждый день в соответствии с тем, как изменяются цены акций и облигаций. Даже если структура активов не изменится (т.е. ценные бумаги не будут продаваться и покупаться), их стоимость в деньгах может колебаться. Допустим, что в первый день объем фонда будет составлять 1 000 000 крон, а во второй день – 1 010 000 крон. Каждый из этих дней будет определяться величина платы за управление в размере 0.01% от активов фонда. Объем активов будет уменьшаться на эту величину. В первый день ее величина составит 100 крон, во второй день – 101 крону. Раз в месяц будет осуществляться денежный перевод со счета фонда на счет управляющего фондом.
Важно отметить, что платы за управление всех эстонских пенсионных фондов учтены в чистой стоимости паев. Это означает, что плата за управление уже вычтена из доходности фонда. Когда мы видим в газете доходность фонда, то видим именно чистую доходность, из которой уже не надо ничего вычитать.
Платы за управление прогрессивных пенсионных фондов находятся в промежутке от 1.25% до 2.00%. Промежуток долгосрочной доходности составляет при этом 6% в год (от 2.67% до 8.67%). Различие в плате за управление повлияло бы на результаты фонда в случае, если бы у всех фондов была одинаковая доходность. На самом деле это не так: доходность фондов достаточно сильно различается. Плата за управление фонда Sampo Pension 50 отличается от плат фондов SEB Progressiivne и Swedbank K3 менее чем на 0.5% в год. С учетом доходности эта разница ничтожно мала.
Если сравнить, например, платы за управление пенсионных фондов с 50%-ным удельным весом акций, то – как парадоксально это ни звучит – реальная ситуация будет прямо противоположной: чем выше ставка платы за управление, тем лучше результаты фонда.
Самые высокие платы за управление в названной категории следующие (в порядке убывания) :
Пенсионный фонд LHV L – 2.00% в год
Пенсионный фонд LHV XL – 1.88% в год
Фонд Sampo Pension 50 – 1.85% в год
Вершина рейтинга доходности состоит из тех же фондов в той же очередности . На четвертом и пятом месте по платам за управление находятся соответственно пенсионный фонд Swedbank K3 и SEB Progressiivne. По доходности они расположены на шестом и пятом местах. Безусловно, на основе результатов в прошлом нельзя предсказывать будущее, однако утверждение, согласно которому низкая плата за управление является преимуществом фонда, все же не выдерживает критики.
1. Источник: www.pensionikeskus.ee, информация фондов, сравнение плат фондов, 27.04.2010. Не учтен фонд Nordea A, который работает менее 60 месяцев.
2. Источник: www.pensionikeskus.ee, доходность прогрессивных пенсионных фондов за 60 месяцев, 27.04.2010. Не учтен фонд Nordea A, который работает менее 60 месяцев.